Skillnad mellan rabatterade och icke-diskonterade kassaflöden

Huvudskillnad - Rabatterad vs Oskattad Kassaflöde
 

Tidsvärdet av pengar är ett viktigt koncept i investeringar som tar hänsyn till minskningen av realt värde av medel på grund av effekterna av inflationen. Den viktigaste skillnaden mellan diskonterade och icke-diskonterade kassaflöden är det diskonterade kassaflöden är kassaflöden justerade för att införliva tidvärdet av pengar medan Oiscounted cashflows justeras inte för att införliva tidens värde av pengar. Resultatet av en utvärdering av ett investeringsprojekt som använder dessa två metoder kommer att vara signifikant olika, så det är viktigt att tydligt skilja mellan de två.

INNEHÅLL
1. Översikt och nyckelskillnad
2. Vad är rabatterade kassaflöden
3. Vad är oskattade kassaflöden
4. Jämförelse vid sida vid sida - Rabatterat mot obeskattade kassaflöden
5. Sammanfattning

Vad är rabatterat kassaflöde?

Rabatterade kassaflöden är kassaflöden justerade för att införliva tidens värde av pengar. Kassaflöden diskonteras med en diskonteringsränta för att komma fram till en nuvärdesberäkning som används för att utvärdera investeringspotentialen. Rabatterade kassaflöden beräknas som,

Rabatterade kassaflöden = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF2 / (1 + r) ² +... CF n (1 + r) ⁿ

CF = Kassaflöde

r = Diskonteringsränta

Rabatterade kassaflöden kan enkelt beräknas med ovanstående formel om det finns begränsade kassaflöden. Denna formel är emellertid inte lämplig att användas vid diskontering av många kassaflöden. I det fallet kan diskonteringsfaktorer enkelt uppnås genom nuvärdetabellen som visar diskonteringsfaktorn med korrespondens med antalet år. Rabatterade kassaflöden kan användas för att utvärdera investeringsbeslut genom att jämföra diskonterade kassaflöden och kassaflöden. Netto nuvärde (NPV) är en investeringsbedömningsteknik som använder diskonterade kassaflöden för att nå fram till det ekonomiska lönsamheten för ett projekt.

T.ex. XYZ Ltd planerar att investera i en ny fabrik för att öka produktionen. Tänk på följande information.

• Investeringsprojektet spänner över en period av 4 år
• Initial investering är 17.500 miljoner dollar som kommer att placeras i år 0 (idag)
• Investeringen har ett restvärde på $ 5.000m
• Kassaflöden och utflöden kommer att hända från år 1 till år 4
• Kassaflöden kommer att diskonteras med en diskonteringsränta på 8%

Ovanstående projekt resulterar i en negativ NPV på 522,1 miljoner dollar och XYZ bör avvisa projektet. Eftersom kassaflödena är diskonterade innebär det att om projektet godkänns kommer det totala nettoresultatet att bli (522,1 miljoner dollar) i dagens termer.

Figur 1: NPV-beräkning använder diskonterade kassaflöden

Vad är Undiscounted Cash Flow?

Ej diskonterade kassaflöden är kassaflödena inte justerade för att införliva tidens värde av pengar. Detta är motsatsen till diskonterade kassaflöden och bara överväga det nominella värdet av kassaflöden vid beslut om investeringsbeslut. Eftersom icke-diskonterade kassaflöden inte beaktar värdeminskningen över tiden, hjälper de inte till exakta investeringsbeslut. Med tanke på samma exempel som ovan beräknas NPV utan att diskontera kassaflödena.

Exempel

Med outdiskonterade kassaflöden genererar projektet ett positivt NPV på 3,640 miljoner dollar. Vid slutet av en 4-årig period kommer dock inte $ 3 640 att genereras på grund av effekten av tidvärdet av pengar; Därför är denna NPV kraftigt överdriven.

Vad är skillnaden Rabatterade och Undiscounted Cash Flows?

Diskonterade kontra icke-diskonterade kassaflöden
Rabatterade kassaflöden är kassaflöden justerade för att införliva tidens värde av pengar	Oskattade kassaflöden anpassas inte för att införliva tidvärdet av pengar.
Pengars tidsvärde
Tidsvärdet av pengar beaktas i diskonterade kassaflöden och är således mycket exakta.	Oskattade kassaflöden redovisar inte tidvärdet av pengar och är mindre korrekta.
Användning i Investeringsbedömning
Diskonterade kassaflöden används i investeringsvärderingstekniker som NPV	Ej diskonterade kassaflöden används inte i investeringsvärdering.

Sammanfattning - Diskonterat mot obeskattade kassaflöden

Skillnaden mellan diskonterade och obeskattade kassaflöden beror på användningen av diskonterade eller nominella kassaflöden. Som återspeglas i ovanstående exempel är det resulterande NPV-projektet av samma projekt väsentligt annorlunda med hjälp av diskonterade och icke-diskonterade kassaflöden. Användningen av icke-diskonterade kassaflöden betraktas således som ett riskabelt tillvägagångssätt vid bedömningen av ett investeringsbesluts lönsamhet. Av denna anledning använder många företag diskonterade kassaflöden för att överväga huruvida ett valt projekt kommer att generera goda avkastningar eller ej.

referenser
1. "Rabatterat kassaflöde (DCF)." Investopedia. S.p., 29 september 2015. Web. 07 april 2017.
2. Jan, Irfanullah. "Netto nuvärde (NPV)." Nätvärde (NPV) Definition | Beräkning | Exempel. N.p., n.d. Webb. 07 april 2017.
3. "Undiscounted Future Cash Flows". AccountingTools. N.p., n.d. Webb. 07 april 2017.