Skillnad mellan kostnad för eget kapital och skuldkostnad

Huvudskillnad - Kostnad för eget kapital jämfört med skuldkostnad
 

Kostnaden för eget kapital och skuldkostnader är de två huvudkomponenterna för kapitalkostnaden (Möjlighetskostnad för investering). Företag kan förvärva kapital i form av eget kapital eller skuld, där majoriteten är angelägen om en kombination av båda. Om verksamheten är fullt finansierad av eget kapital är kapitalkostnaden den avkastning som ska ges till aktieägares investering. Detta kallas kostnaden för eget kapital. Eftersom det vanligtvis är en del av kapital som finansieras med skuld, borde även skuldsättet göras för skuldinnehavare. Således är den viktigaste skillnaden mellan kostnaden för eget kapital och skuldkostnaden det Kostnad för eget kapital lämnas till aktieägarna, medan skuldkostnaden tillhandahålls för skuldinnehavare.

INNEHÅLL
1. Översikt och nyckelskillnad
2. Vad är kostnaden för eget kapital
3. Vad är kostnaden för skulden
4. Jämförelse vid sida vid sida - Kostnad för eget kapital jämfört med skuldkostnad
5. Sammanfattning

Vad är kostnaden för eget kapital

Kostnad för eget kapital är den avkastning som krävs av aktieägarna. Kostnaden för eget kapital kan beräknas med olika modeller. en av de vanligaste som är den Kapitalfastighetsmodell (CAPM). Denna modell undersöker förhållandet mellan systematisk risk och förväntad avkastning för tillgångar, särskilt aktier. Kostnaden för Equity kan beräknas med hjälp av CAPM enligt följande.

r_en= r_f+ β_en (r_m - r_f)

Riskfri ränta = (r_f)

Riskfri ränta är den teoretiska avkastningen på en investering med nollrisk. Men praktiskt taget finns det ingen sådan investering där det inte finns någon risk. Den statliga statsskuldkursen används vanligtvis som en approximation till riskfri ränta på grund av den låga risken för misstag.

Beta av säkerheten = (β_en)

Detta mäter hur mycket ett företags aktiekurs reagerar mot marknaden som helhet. En beta av en visar till exempel att företaget flyttar i linje med marknaden. Om betaen är mer än en, ökar aktien marknadens rörelser; mindre än en betyder att andelen är stabilare.

Aktiemarknadsrisk Premium = (r_{m -} r_f)

Detta är den avkastning som investerarna förväntar sig att kompenseras för att investera över riskfrisättningen. Således är detta skillnaden mellan marknadsavkastning och riskfri ränta.

T.ex. ABC Ltd. vill höja 1,5 miljoner dollar och beslutar att höja detta belopp helt från eget kapital. Riskfri ränta = 4%, β = 1,1 och marknadsräntan är 6%.

Kostnad för eget kapital = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Eget kapital behöver inte betala ränta. Således kan fonderna utnyttjas framgångsrikt i verksamheten utan extra kostnad. Aktieägarna förväntar sig emellertid i allmänhet en högre avkastning. Därför är kostnaden för eget kapital högre än skuldkostnaden.

Vad är kostnaden för skulden

Kostnad för skuld är helt enkelt det intresse som ett företag betalar på sina lån. Kostnad för skuld är avdragsgilla; Således uttrycks detta vanligen som en efter skattesats. Kostnad för skuld beräknas enligt nedan.

Kostnad för skuld = r (D) * (1 - t)

För skattesats = r (D)

Detta är den ursprungliga kursen vid vilken skulden utfärdas. Detta är alltså skuldkostnaden före skatt.

Skattjustering = (1 - t)

Den skattesats som ska betalas skall dras av med 1 för att komma fram till skattesatsen efter skatt.

T.ex. XYZ Ltd. utfärdar ett obligationslån på $ 50.000 till en kurs av 5%. Bolagsskattesatsen är 30%

Kostnad för skuld = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Skattebesparingar kan göras på skuld medan eget kapital är skattskyldigt. Räntor på skulden är generellt lägre jämfört med avkastningen som förväntas av aktieägare.

Figur 1: Ränta betalas på skuld

Vägt genomsnittlig kapitalkostnad (WACC)

WACC beräknar en genomsnittlig kapitalkostnad med beaktande av vikten av både eget kapital och skuldkomponenter. Detta är den lägsta kursen som ska uppnås för att skapa aktieägarvärde. Eftersom de flesta företag består av både eget kapital och skuld i sina finansiella strukturer, måste de överväga både för att bestämma avkastningen som ska genereras för kapitalinnehavarna.

Sammansättningen av skuld och eget kapital är också avgörande för ett företag och bör alltid vara acceptabelt. Det finns ingen specifikation av ett idealiskt förhållande om hur mycket skuld och hur mycket eget kapital ett företag borde ha. I vissa branscher, särskilt i kapitalintensiva, anses en större andel av skulden vara normal. Följande två kvoter kan beräknas för att hitta blandningen av skuld och eget kapital i kapital.

Skuldsättningsgrad = Summa skulder / Summa tillgångar * 100

Skuldsättningsgrad = Total skuld / Summa eget kapital * 100

Vad är skillnaden mellan kostnaden för eget kapital och kostnaderna för skulden?

Kostnaden för eget kapital mot kostnaden för skulden
Kostnad för eget kapital är den avkastning som aktieägarna förväntar sig för sin investering.	Kostnad för skuld är den avkastning som förväntas av obligationsinnehavarna för deras investering.
Beskatta
Kostnaden för eget kapital betalar inte ränta, så det är inte avdragsgill.	Skattebesparingar finns på skuldkostnaden på grund av räntebetalningar.
Beräkning
Kostnad för eget kapital beräknas som rf + βen (rm- rf).	Kostnaden för skuld beräknas r (D) * (1 - t).

Sammanfattning - Kostnad för skulden mot kostnaden för eget kapital

Principskillnaden mellan kostnaden för eget kapital och skuldkostnaden kan hänföras till vem avkastningen ska betalas. Om det är för aktieägarna, då bör kostnaden för eget kapital övervägas och om det är för skuldinnehavarna, ska kostnaden för skulden beräknas. Även om skattebesparingar är tillgängliga på skulden, anses inte en hög andel av skulden i kapitalstrukturen som ett hälsoskilt.

Referens:
1. "Kostnad för eget kapital - Komplett guide till företagsfinansiering". Investopedia. NP, 03 juni 2014. Web. 20 februari 2017.
2. "Kostnad för skuld". Investopedia. NP, 30 dec. 2015. Web. 20 februari 2017.
3. "Vägt genomsnittlig kapitalkostnad". Viktad genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) | Formel | Exempel. N.p., n.d. Webb. 20 februari 2017.
4. "Skuld vs Equity - Fördelar och nackdelar". FindLaw. N.p., n.d. Webb. 20 februari 2017.

Image Courtesy:
1. "Greklands gmnt-obligationer" Av Verbal.noun på engelska Wikipedia (CC BY 3.0) via Commons Wikimedia