Skillnad mellan nuvarande avkastning och avkastning till löptid

Nuvarande avkastning mot avkastning till löptid

En obligation är en form av skuldsäkerhet som handlas på marknaden och har många egenskaper, löptider, risker och avkastningsnivåer. En typisk obligationsinnehavare (långivare) har rätt till ränta från låntagaren. Detta intresse är känt som ett "avkastning" och mottas av långivaren beroende på löptid och räntorna som förekommer på marknaden. Denna artikel undersöker de två formerna av avkastning; "nuvarande avkastning" och "avkastning till förfall" (YTM) tydligt markerar skillnaderna mellan de två.

Vad är nuvarande avkastning?

Ett löpande avkastning är den räntesats som betalas till obligationsinnehavaren under den aktuella perioden. Nuvarande avkastning återspeglar inte värdet av att hålla obligationslånet till dess löptid. Till exempel, om jag köpte ett obligationslån med ett nominellt värde på $ 1000, med avkastning 5% och höll det i ett år, skulle jag i slutet av året få ett nominellt värde på $ 1000 plus mitt intresse på 5% för att hålla Obligationen för ett år (förutsatt att ingen ränteförändring inträffade under denna period). Nuvarande avkastning beräknas genom att dividera de årliga kassaflödena till marknadspriset. Därför kommer fluktuationer i marknadspriserna starkt att påverka det nuvarande avkastningen på ett obligationslån.

Vad är avkastning till mognad (YTM)?

Avkastning till förfall (YTM) är också en ränta förknippad med obligationer men återspeglar hela avkastningen som obligationsinnehavaren kommer att få fram till obligationernas löptid. Beräkningen av YTM är mer komplicerad än nuvarande avkastning eftersom det innebär ett antal variabler, såsom bindningens nominella värde, dess kupongränta, marknadspris och löptid. YTM ger en uppskattning av den totala avkastningen till obligationsinnehavaren, eftersom det är svårt att förutse räntan på vilket kupongbetalningar som erhållits av obligationsinnehavarna kommer att återinvesteras på grund av fluktuationer i marknadsräntorna. Förhållandet mellan obligationspriset och YTM är ett omvänt förhållande, och när YTM ökar priset på obligationen faller och vice versa.

Nuvarande avkastning mot avkastning till löptid

Nuvarande avkastning och YTM ger obligationsinnehavaren en uppfattning om den avkastning som kan förväntas, om obligationen är köpt. Dessa två intresseformer skiljer sig från varandra, eftersom det nuvarande avkastningen är det räntebelopp som betalats under den aktuella perioden, och YTM återspeglar den totala avkastningen till obligationsinnehavaren om att hålla obligationen till förfallodagen. Till skillnad från nuvarande avkastning beaktar YTM återinvesteringsrisken (nivån på att återinvestera kupongintäkterna). Vidare är ett obligationslån som har en högre YTM än dess nuvarande avkastning sägs sälja med rabatt (när priset på obligationen minskar YTM ökar) och ett obligationslån som har en lägre YTM än dess nuvarande avkastning kommer att sälja till en premie . När YTM och nuvarande avkastning är lika sägs att obligationen säljer till "par" (nominellt värde).